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強化我國上市公司要約收購的制度安排

發布時間:2018年6月17日 貴陽公司法律顧問  
  摘 要:在我國上市公司收購中,一直并存著協議收購和要約收購兩種制度安排。協議收購適用于目標公司的股權較為集中尤其是存在控股股東的情況下。但是,協議收購存在著很大的局限性:信息公開程度差;有悖于機會均等原則;市場化程度等。由于長期以來我國絕大多數上市公司存在控股股東,所以我國在制度上承認協議收購的合法性。要約收購具有信息透明度高、股東機會均等、市場化程度高等特點,這是協議收購所不具備的,所以,我國在制度上保留協議收購的同時,強化了要約收購:一是充實了協議收購觸發要約收購的規定;二是刪除了要約收購中的強制要約義務豁免的規定;三是刪除了要約收購中的強制要約義務豁免的規定;四是增加了部分要約的規定。增加了部分要約的規定。隨著上市公司控股股東股權的稀釋,要約收購必定實現零的突破,并有可能出現一個高潮。
  我國創建證券市場以來,在上市公司收購中,并存著協議收購和要約收購兩種制度安排。在實踐中,絕大多數的上市公司收購采取的是協議收購方式。


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